Como el método de conversión de los estados financieros a valores constantes es extracontable, si se utiliza un mismo valor de ajuste a todas las cuentas, no se tiene utilidad o pérdida por la reexpresión.

En tanto, si se aplican varios indicadores, la diferencia entre activos, pasivos, patrimonio, ingresos, costos y gastos,  reexpresados, modifica la estructura financiera. Para ajustar ésta diferencia, se lleva al estado de resultados para que modifique la utilidad en los papeles de trabajo. Es decir, estos cambios no afectan los valores contables ni fiscales.

En efecto, la aplicación de indicadores debe conservar el equilibrio entre las cuentas ajustadas. Así, si el total de activos, costos y gastos se ajusta por del 10% anual, y los pasivos, patrimonio e ingresos por el 12%, se tiene:

Con el método de un solo indicador, todas las cuentas o grupos del balance y del estado de resultados, se igualan a cero, porque inicialmente, guardaban equilibrio y se conserva, porque todos los elementos han sido afectados por un solo valor, como se observa en el siguiente cuadro:

Aquí la reexpresión dio un rendimiento del 10% y fue consumido por el costo de los pasivos y del patrimonio (10%) para dar como resultado cero. Sin embargo, es importante tener en cuenta los criterios universales para el manejo de valores reexpresados, que se actualizan así:

Los valores monetarios: por el costo de oportunidad de mantener unos valores inactivos (caja, bancos, cartera).

La propiedad planta y equipo: por el valor de reposición, haciendo las cotizaciones de los bienes en uso. Para los edificios se puede utilizar el índice de construcción de vivienda y para maquinaria y equipo por el respectivo índice, teniendo en cuenta la naturaleza de las operaciones y del sector económico al que pertenezca. 

Los pasivos: con tasas de oportunidad similares a las de colocación bancaria y otros, que no requieren financiamiento, permiten ajustes con el promedio de costo de capital, que debe ser definido para calcúlalo y formular el criterio de reexpresión.

El patrimonio: se referencia con la tasa de oportunidad a la que aspiran los socios o accionistas (9 al 10%) diferente a la que se les reconoce en los ejercicios anteriores, a través de los dividendos y la valorización de las acciones.

Estado de resultados: reexpresado por lo general con el IPC de todos los sectores, relacionados con ventas, costos y gastos de administración y ventas.

El inventario: como factor importante en la determinación del costo, debe estar relacionado con el índice de ajuste del proveedor.

Las ventas: con las cuenta por cobrar. 

Los gastos acumulados por pagar: con los gastos del período.

Para cuadrar los estados financieros reexpresados se debe tener en cuenta aspectos como: los impuestos de renta (pasivo) en lo posible, deben ser el resultado del valor contenido en la celda del estado de resultados y, las utilidades del ejercicio (patrimonio) deben estar conectadas con la celda de utilidades después de impuestos.

Si persiste el descuadre entre el total de activos y el total de pasivos más patrimonio, se debe al hecho de haber utilizado diferentes indicadores. Entonces, la diferencia resultante se debe llevar, con el mismo signo, a la celda de ajuste por reexpresión en el estado de resultados.

Los estados financieros del último año (2006) no sufren ningún ajuste porque se encuentran actualizados a 31 de diciembre, de acuerdo con la realidad económica.

Efectos de los métodos: al hacer la reexpresión general, con un sólo índice para todas las cuentas, su efecto se manifiesta, ampliamente en el análisis horizontal, con incrementos reales En el análisis vertical y de razones e indicadores financieros, el efecto no es significativo por ser un mismo factor que afecta al numerador y al denominador.

Si se utilizan diferentes índices económicos, como se expone en el ejercicio propuesto, las razones e indicadores son diferentes y muy apreciables. Las conclusiones, además de importantes, muy diferentes, con relación a las que se llegan en el análisis financiero, a valores corrientes.

Hay dos tipos de análisis: a valores corrientes o contables, que muestra las tendencias nominales ajustadas por inflación, pero estáticos en el tiempo. A valores constantes o financieros, que muestra la realidad económica de la información y las tendencias de la capacidad generadora de fondos y de pago.

Un ejemplo clásico de inflactación es el ejercicio que se aplica, año tras año, al salario mínimo, con el IPC (tasa promedio del 5%) para mantener el poder adquisitivo a través del tiempo.

Sin embargo, en este ajuste no se aplica el índice de productividad. Si esto se hiciera, se tendría el incremento real, es decir, por encima del IPC.

Al ajustar los activos a valores constantes se debe tener en cuenta que su crecimiento sea acorde con el índice del productor y que este crecimiento esté acorde con el crecimiento de los pasivos y el patrimonio para conservar el equilibrio.

El efecto ideal es que el valor de los activos sea mayor para demostrar que la situación actual fue mejor que la pasada.

En conclusión, si se quiere que el análisis de estructura y de índices financieros incluya el valor de las tendencias económicas, se debe inflactar o deflactar, los estados financieros, a un año base para que todos los datos tengan valores equivalentes en el tiempo y se conozca su real crecimiento al hacer las comparaciones.

Una prueba que se puede llevar a cabo es comparar los índices a valores corrientes con los a valores constantes. La sorpresa puede ser que los índices a valores constantes (reales) son menores que a valores corrientes porque incluyen el valor de la inflación.

Una falsa información conduce al analista a una premisa falsa y a una conclusión fuera de contexto, que perjudica, no solamente al cliente, sino la reputación profesional.

Consiste en aplicar unos procedimientos de auditoría financiera para ajustar los saldos de los estados financieros a los principios de contabilidad aceptados, generalmente en el país donde se origina la información.

Se procede a verificar cada cuenta del balance general con la existencia de los bienes y de las obligaciones. Del mismo modo, el estado de resultados con las operaciones del período para que la información y su análisis sean confiables.

Con el fin de certificar que la información contable sea comprensible y útil, debe estar auditada por el profesional en contaduría pública, lo que garantiza que las conclusiones sean pertinentes y confiables y que verdaderamente, expliquen las situaciones y circunstancias internas.

El informe que emita el profesional que realice la validación tiene que incluir la opinión sobre la razonabilidad de los estados financieros.

Cuando la información contable es auditada o revisada por el contador público, se presume razonable y objetiva y por la confianza pública que ella implica, permite trabajar con certeza el diagnóstico financiero.

El efectivo control interno de gestión es importante en la validación de la información, porque da certeza a las conclusiones, tanto para el asesor como para los dueños.

Valores corrientes y valores constantes

La información debe ser analizada y comparada sobre la misma base. Aquí también tiene validez, la fórmula primaria de las matemáticas: “no se pueden sumar o restar valores que no sean equivalentes”.

El problema se presenta con los estados financieros que son objeto de análisis que no incorporan los ajustes y por lo tanto, no tienen en cuenta el valor de los bienes y derechos en el tiempo.

Existen dos fuerzas alternas que hacen crecer el activo: las decisiones de la gerencia y la inflación (inercial) presente en los precios y por lo tanto, modifica el valor de los bienes y servicios en el tiempo.

Las fuerzas alternas se pueden comparar con el atleta que camina sobre una banda transportadora: si el atleta no hace ningún esfuerzo, siempre llegará a la meta por efecto inercial de la banda (inflación), pero si lo hace,  supera la fuerza de la banda para mostrar resultados.

Igualmente, acontece con las empresas: un incremento en las ventas del 6%, presupone que la gestión de la dirección se limitó a rotular los productos con el incremento de la inflación (inercial). Las ventas no superaron el valor de la inflación.

Valores corrientes: de manera habitual, los estados financieros computarizados, se generan a valores corrientes. Esto es que los costos, los gastos, los ingresos y las cuentas del balance, están afectados por la inflación, es decir que durante el año aumentan los precios y la contabilidad asimila tales efectos.

No aplicar los ajustes por inflación es desconocer la pérdida del poder adquisitivo de la moneda. Además, puede sustentar una interpretación sesgada del crecimiento de las cuentas puesto que se puede apreciar como buen desempeño lo que sólo corresponde al efecto inflacionario.

No puede haber aumento salarial si el factor está inflactado al índice general de precios. Así, solamente, se actualiza el valor del salario y no se reconoce mejoramiento alguno al trabajador y, peor aún, si se congelan los salarios.

Para facilitar el análisis de crecimiento real, de cada cuenta o grupo de cuentas, se actualiza, a valores equivalentes y a una fecha determinada, es decir, a precios o valores constantes.

Valores constantes: se toman las cuentas monetarias y no monetarias del activo, pasivo y patrimonio para aplicarles los ajustes según el sector a que corresponda. Los índices a utilizar son: el índice general de precios, las tasas de interés, la tasa de oportunidad del patrimonio, los indicadores de la propiedad lonja raíz,  los de precios de maquinaria y de vehículos.

De la fusión de los anteriores indicadores resulta la utilidad o pérdida por reexpresión de los estados financieros. Esta se conjuga en el estado de resultados para obtener la utilidad general.

El método más común que realizan los asesores es el de inflactar (multiplicar) o deflactar (dividir) todas las cuentas, con el índice de precios al consumidor, IPC, o con el porcentaje anual de ajuste gravable, PAAG, el que se aplicará en este libro.

Valor constante = (caja 2011)*(1+ IPC 2012)*(1+ IPC 2013).

Valor constante = (caja 2012)*(1+ IPC 2013).

Valor constante = (caja 2013).

Su cálculo se hace de la siguiente manera: se toma el valor de la cuenta de Caja del 2004 y se multiplica por el IPC del 2005 y del 2006 (año base de comparación) así:

Para el 2011: 4.53* 1,05* 1.05 = 4,53* 1,1025 = 5.

Para el 2012: 19,05* 1,05 = 20

Del mismo modo, las demás cuentas del activo, pasivo, patrimonio y del estado de resultados, de cada año para convertirlos a valores equivalentes o constantes del 2013.

La cuenta de ventas reexpresada quedaría de la siguiente forma:

Para el 2011: 1.814*1,05*1.05 = 18,14*1,1025 = 2.000

Para el 2012: 2.095,2*1,05 = 2.200

El método contrario a la inflación es la deflactación que consiste en tomar los valores del año 2006 y convertirlos a valores constantes del año 2004 para hacer las comparaciones del caso. Los resultados serían los mismos, porque los métodos utilizados son inversos: inflactar y deflactar.

Una de las críticas a éste método es la aplicación del mismo índice económico, como si todos los activos, pasivos y patrimonio estuvieran en la misma canasta del índice de inflación que utiliza el DANE. De hecho, no es adecuado para todas las actividades empresariales ni para todas las
cuentas del balance y del estado de resultados.

Se recomienda buscar índices representativos para cada una de las cuentas, de acuerdo con el sector y la actividad que se desarrolla.

Es importante que el analista financiero formule un criterio sobre los indicadores que utilizará, con el fin de valorar la tendencia real del comportamiento económico de las cuentas. De lo contrario, se induciría a  falsas interpretaciones.

Eficiencia y eficacia de los recursos 

El logro del objetivo, a mediano y largo plazo, de obtener utilidades, depende de la adecuada selección de proyectos de inversión y su correspondiente financiación.

La eficiencia se logra con políticas de manejo de recursos y procesos. En este sentido, se requiere de buena rotación de activos para hacer girar, rápidamente, la inversión y por ende, disminuir costos con procesos bien definidos que convierten las operaciones en flujos de efectivo.

La eficacia se obtiene del beneficio por cada unidad colocada en el mercado mediante la dinámica entre el producto y el cliente. Por lo tanto, buena imagen del producto más satisfacción del cliente, genera buenos flujos de efectivo, propósito de todas las acciones operativas.

En tiempos difíciles, las empresas tienden a ser más eficientes que eficaces y en  épocas de bonanza, todas son más eficaces que eficientes.

Riesgos en el área financiera 

Son varios los riesgos del área financiera que pueden tener como efecto, la pérdida del negocio. Su análisis puede referenciarse en sus causas, así:

• Pérdida de mercado por problemas de contrabando.
• Pérdida de clientes por falta de segmentación del mercado, competencia en precios, baja productividad.
• Pérdida de imagen ante el sector financiero por incumplimiento en el servicio de la deuda y falta de flujos de efectivo suficientes o con sucesivas pérdidas.
• Pérdida de rentabilidad por selección de fuentes de financiamiento costosas que disminuyen la utilidad.
• Pérdida de imagen corporativa ante los asociados por concentración del poder accionario y bajo nivel de dividendos.
• Pérdida de crecimiento por falta o insuficientes relaciones, con el sector empresarial y el sector financiero.
• Pérdida de crecimiento por excesiva carga tributaria.

Para convertir estas debilidades en factores claves de éxito, se deben formular políticas que las contrarresten aprovechando las oportunidades, con el fin de obtener buenos flujos de efectivo.

Segmentar el mercado, se constituye en estrategia adecuada para dar mejor servicio al cliente, que trae aumento en las ventas, mejora los márgenes de contribución y las relaciones con el sector financiero y con los asociados. Así se hace frente a la mayoría de riesgos, excepto al del contrabando.

Todo aumento de la masa estructural financiera de un negocio,

genera un incremento en su actividad y en sus resultados.

Amfimar

Con el objetivo de darle mayor amplitud al tema del diagnóstico financiero, se ha dividido en tres etapas: análisis de estructura, análisis de razones e indicadores y diagnóstico financiero, propiamente dicho, dedicando para cada uno de estos conceptos, una unidad.

En ésta unidad se pone a tono con la información sobre las normas y procedimientos de contabilidad, generalmente aceptados, con validación en los estados financieros para darle razonabilidad, consistencia, veracidad y confiabilidad, y obtener resultados de análisis coherentes.

En estos casos se recomienda trabajar con estados financieros debidamente certificados por el contador y el administrador, además del respectivo dictamen del auditor o revisor fiscal, que debe ser un profesional, especialista en este campo.

Una vez validada la información, se toma como referente un año base para aplicar el concepto de valores corrientes (información de períodos anteriores) y de valores constantes (información reexpresada) con el fin de que se observe coherencia con la realidad económica y gerencial.

De esta manera, se le da la interpretación a los diferentes estados financieros, buscando siempre, definir, cuáles fueron las decisiones importantes de la gerencia y cuáles sus impactos en la estructura financiera mediante el análisis vertical y horizontal, que además califican, el acierto o desacierto en tales decisiones.

La séptima unidad tiene como objetivo analizar las razones e indicadores financieros para conocer qué tanto  acierto se tuvo en el manejo de los recursos financieros, comparándolos también, con los indicadores del sector para proponer las mejoras pertinentes.

El análisis de los indicadores financieros permite, al asesor, diagnosticar el desempeño, la eficiencia y la eficacia de la gerencia y, determinar causas y efectos de sus decisiones, también para encauzar las líneas de mejoramiento en dirección a cumplir las metas esperadas.

En la octava unidad, se hace el diagnóstico financiero, propiamente dicho, a partir del planteamiento de las hipótesis, el análisis de los factores claves de éxito y las demás herramientas manejadas en los otros diagnósticos, con el fin de identificar las fortalezas y debilidades en el manejo de los recursos financieros, con la construcción de la matriz de valoración e impacto.

El procedimiento anterior permite definir los problemas según las debilidades, asociándoles riesgos de carácter financiero, administrativo, legal, además de establecerles la relación con los indicadores de eficiencia, eficacia, endeudamiento y liquidez.