Unos de los indicadores de la vida diaria y que más nos preocupa es la temperatura alta y sobre todo en los niños, cuando sube mas de los 38 grados centígrados, y nuestra lectura no llega mas allá de donde sube el indicador del mercurio. Frente a esta incapacidad de hacer una segunda lectura recurridos al profesional, quien con la ayuda de los padres evalúa algunas situaciones del entorno familiar y obtiene unos primeros indicios, que los verifica con otros indicadores de laboratorio, hasta obtener un diagnóstico apropiado.

 

Algo parecido acontece con los indicadores financieros que presentan los informes que presenta los directivos de la empresa, a la asamblea general o junta de socios, para demostrar el nivel de desempeño, con base en los indicadores, que siempre se quedan en una primera lectura, no mas allá del significado o definición del indicador.

 

Frente a esta situación debemos buscar una segunda lectura de estos indicadores, y seguir el ejemplo de DUPONT que quiso encontrar las causas que determinan la rentabilidad sobre el patrimonio a partir de la primera lectura (RSP= UN /P) de la Utilidad Neta sobre el Patrimonio.

 

Lo primero que hizo fue multiplicar la primera formula por la unidad (AT/AT) activo total sobre activo total y descompuso la formula a depender de la ecuación RSP = UN/AT * AT/P, luego este último elemento de AT/P lo descompuso en AT= Pasivos + patrimonio de tal manera que la nueva fórmula quedaría RSP= UN/AT * (Pas + P)/P de tal manera que una última presentación seria = UN/AT * (Pas/P + P/P) que también es igual a RSP = UN/AT * (1 + Pas/P), esto quiere decir que la rentabilidad del patrimonio depende fundamentalmente de rentabilidad de los activos por la autonomía de la empresa, esto es que el factor del endeudamiento es fundamental en la determinación de la renta sobre activos, donde la lógica es muy clara en la medida de una mayor endeudamiento, disminuye la rentabilidad del activo, porque los rendimientos se los llevan quienes tienen la autonomía.

 

Una tercera lectura la hizo sobre el mismo indicador, y multiplico el primer factor por la unidad, UN/AT * Ventas/Ventas* (1 + Pas/P), de donde se deduce que las UN/Ventas * Ventas/AT * (1 + Pas/P), concluyo que la rentabilidad sobre el patrimonio depende del producto de la eficacia UN/Ventas por la eficiencia Ventas/AT por la autonomía de la empresa (1 + Pas/P).

 

Aprendiendo del gran maestro podemos descomponer el numerador de la liquidez de la empresa AC/PC, en todos sus elementos Disponible/PC + Cartera/PC +inventarios, inversiones/PC + diferidos/PC y concluir cuantos centavos existen de cada elemento de la liquidez para pagar un peso de pasivo corriente.

 

Así mismo el nivel de endeudamiento relacionarlo con la capacidad de la empresa para generar la cuota de intereses, pagar la cuota de capital, y también relacionar la tasa de interés del préstamo con la rentabilidad del negocio.

Mucho se ha preocupado la humanidad por cuidar el cuerpo, para que tenga una estructura ideal, hasta se han inventado los reinados de belleza de finas medidas, pero siempre conservando la esencia de la mujer de procreadora de la especie humana, por esa razón la fortaleza de sus órganos reproductores son 90 y 90 y su cintura de 60, así mismo se debe pensar en la estructura financiera de las empresas, que pueden ser de comercio, con estructura fuerte hasta del 80% en la parte de la actividad operativa que son los activos corrientes (inventarios, cartera) o productores de bienes y servicios con una estructura fuerte del 80% en la propiedad planta y equipo, donde es el centro de la fuerza de la producción y razón también al objeto social del negocio.

 

Bajo este concepto se clasifican las instituciones financiera con fortalezas en sus activos corrientes, los almacenes de cadena, en cambio las empresas manufactureras su fortaleza la encontramos en la propiedad planta y equipo.

 

Un ejemplo clásico del análisis de estructura, es el de la deportista María Isabel Urrutia, en los juegos de Sydney 2000 cuando gano la medalla de oro en unos juegos olímpicos, todo por la estrategia del entrenador, que combino masa corporal por kilos de peso de levantamiento, en una proporción mayor.

 

Así mismo los hombres de negocio, deben combinar una estrategia de bienes de capital para levantar una proporción de ventas, el problema es la falta de seguimiento de este indicador, para lograr la medalla de la excelencia.

 

La estructura ideal se debe buscar dentro del comportamiento de los años recientes, o de información especializada del sector económico donde se encuentre ubicado y a falta de ese elemento sería útil el benchmarketing que consiste en buscar referencia de aquellas empresas que tienen las mejores prácticas, que bien puede ser en productos, servicios y procesos de trabajo, cuyo principal objetivo es de transferir conocimiento.

 

Hoy los recursos económicos son escasos en todo el mundo, y hay que combinar muy bien los procesos y los recursos para trabajar con la mayor eficiencia, y los clientes y los productos para obtener la eficacia.

 

Una vez conocida la estructura financiera en sus principales elementos del balance, se puede calificar de acertada o desacertada la estructura como aquel deportista que no ha tenido el suficiente entrenamiento y acompañamiento de especialistas, para lograr la medalla de oro.

 

El administrador debe tener la capacidad para analizar la estructura mediante el compendio de varios años de seguimiento y estudio, para dar la recomendación de cambio de la estructura, de acuerdo a lo comentado en este pequeño aporte, sin ir a crear un caos en la administración de los recursos.

 

La estructura ideal será aquella que le de a la empresa mejor eficiencia y eficacia, que en últimas generara la productividad y la ubicara en el contexto del sector.

 

Conozca la empresa, debe ser su primer elemento de análisis.

 

Una forma facil de hacer lectura de los estados financieros es mencionar las cuantias del activos, pasivo, patrimonio y la utilidad, para demostrar la ecuación contable. Se me ocurre que el asesor puede generar valor a la empresa mediante algunos datos que pueden ser interesantes para la asamblea o junta de socios, que le permita tomar decisiones.

Lectura de Estados Financieros

Liquidez: el concepto de liquidez implica hacer el análisis desde el punto de vista de la liquidación total de la empresa, que consiste en vender todos los activos corrientes y pagar los pasivos corrientes para conocer la disponibilidad que tiene la empresa en un momento dado. El concepto es totalmente contable, pues se sabe de antemano que la empresa no se liquidará sino que seguirá su marcha.

De esta forma, se puede decir, cuantos pesos se tienen disponibles para el pago de un peso de pasivos, así se va depurando el indicador de liquides, al sustraer los inventario o la cartera la de menos rotación, para saber que dificultades se pueden presentar en la marcha de la empresa.

Capital de trabajo: el capital de trabajo comprende todos los activos corrientes: efectivo, inversiones, inventarios, cartera y gastos pagados por anticipado. De otro lado, se interpreta que recursos dispone la empresa para convertir en efectivo

El término de capital de trabajo se confunde fácilmente con el concepto de capital neto de trabajo. El capital neto de trabajo corresponde a la diferencia entre el activo corriente menos el pasivo corriente, manejado bajo el concepto de liquidación del negocio.

¿Con cuanto cuenta la empresa para pagar los pasivos corrientes?

Es la pregunta que esta inmersa en la liquidez de una empresa.

¿Tiene buen respaldo económico la empresa con sus activos fijos para pagar las obligaciones financieras en el corto y largo plazo?

Desempeño: los gerentes están sometidos a la evaluación de la gestión, mediante algunos indicadores que pueden ser de mucha importancia, para dar respuesta a propios y extraños por la eficiencia en el manejo de los recursos y la eficacia en el logro de los resultados de la empresa.

¿Cuál es la participación del mercado que corresponde a la empresa en estudio?

¿Existe crecimiento o disminución en las ventas en los últimos años?

¿Los costos crecen al mismo ritmo de las ventas, o tienen algún efecto menor?

¿Hay coherencia entre el desempaño y las políticas de la empresa?

Son las preguntas cuyas respuestas están implícitas en los indicadores de desempeño.

Eficiencia: se logra del buen manejo de los recursos y los procesos y la eficacia de la combinación del producto y los clientes.

La eficiencia es uno de los indicadores más importantes, porque es el elemento que genera rentabilidad para el proyecto o rendimiento para el patrimonio. Una empresa es eficiente cuando rota sus activos, esto quiere decir que hace un uso óptimo y racional de los recursos.

¿Qué tanto nivel de eficiencia tiene la gerencia?

¿Cuánto rota la cartera, inventarios y en general todos los activos?

¿Qué tan eficiente es la empresa con respecto a las del sector económico al cual pertenece?

No es coherente tener una alta liquidez con una baja eficiencia.

La rotación de cartera esta dada por las cuentas por cobrar sobre el promedio de cartera en el periodo. Cuando no se dispone de la información se puede tomar el total de ventas considerando que todas fueron a crédito, lo cual permite conocer mejor cada cuanto ingresa dinero a la cuenta de caja.

Una rotación alta implica buena gestión en el cobro la cual debe estar a acorde con la política de cartera.

El ciclo de caja para una empresa de producción comienza con la obtención de las materias primas, el período de producción, luego el período de existencias de inventarios, período de cobro de la cartera, menos el período de pago de los pasivos.

En una empresa comercializadora comienza con la obtención de la mercancía para la venta, el período de existencias de inventarios, período de cobro de la cartera, menos el período de pago de los pasivos.

El ciclo de efectivo de esta empresa es bastante alto, esto quiere decir que solamente requiere de un saldo mínimo de efectivo para cubrir los pagos corrientes durante días en promedio que tiene el negocio.

¿Qué recomendaciones se pueden dar al gerente para mejorar el ciclo de caja?

Observando cada uno de los componentes y calculando hasta donde se puede negociar o tener el mínimo de existencias.

Es conveniente que la empresa maneje una alta rotación de efectivo, pues depende de la gestión en el cobro y la capacidad de negociación con los proveedores, con esta rotación es facilitadora de una buena liquidez.

Un ejemplo que puede ilustrar la rotación de efectivo es la de usted como empleado que recibe cada quincena como pago, pues su rotación es de 24 veces al año, esto quiere decir que usted no va a tener ingresos durante quince días, para lo cual debe preveer fondos suficientes para no ir a tener el problema que le corten los servicios de alimentación, arrendamiento y gastos sociales.

Eficacia: se logra del buen manejo de los productos y el cliente. La eficacia está relacionada con el logro de metas y objetivos, entre ellos está la rentabilidad que sobre las ventas, en tiempo de bonanza se puede tener mucha eficacia pero en tiempos difíciles hay que apostarle a la eficiencia, por esta razón los tiempos generan el tipo de cultura. Una razonable mezcla de las dos (solución = mezcla de eficiencia y eficacia).

¿Qué tan eficaz es la empresa con respecto al sector al cual pertenece?

¿Qué rentabilidad pueden tener estos mismos recursos en el mercado de capitales o en el sector financiero?

¿Cómo califica la empresa, de alta eficiencia y baja eficacia?

¿Baja eficiencia y alta eficacia? o

¿Moderada eficiencia y moderada eficacia?

Cualquiera que sea la mezcla tiene que dar el mismo rendimiento sobre la inversión.

Con la venta de un solo producto puedo obtener la rentabilidad que requiero para cubrir costos, gastos y el margen que aspiro tener. ¿Califique el negocio de alta o baja eficacia?

Con la venta de muchos productos obtengo los mismos beneficios que aspiro tener.

Endeudamiento: el endeudamiento es el financiamiento de las operaciones de la empresa con el fin de desarrollar la actividad, frente a la opción de capitalización vía emisión de acciones.

El problema del endeudamiento es el costo del préstamo el cual puede ser alto con respecto a la productividad de los activos empresariales.

Si el costo de un préstamo es del 26% y la totalidad de los activos están mostrando un  rendimiento del 8%, el desafease de los puntos porcentuales muerdan los resultados a costa de los beneficios que aspiran los accionistas y puede ir mas alla y acabar con el capital.

El concepto de la abuela Rosa Martínez Cabrera: el dinero prestado se come el dinero .

En tiempos de bonanza se puede endeudar preservando el principio de que los activos deben producir en mayor proporción que el costo de capital, porque en la medida que este sea  mayor al costo del endeudamiento, se libera un mayor margen de rentabilidad a favor del accionista.

En tiempos de recesión la capitalización debe hacerse vía emisión de títulos o acciones para amortiguar el efecto de la incertidumbre y el riesgo entre los inversionistas o asociados.

Productividad: se relacionada con los empleados y otros factores que pueden servir de indicador para analizar la gestión en la empresa.

Son más productivos hoy los empleados por los medios tecnológicos que utilizan que en años anteriores.

Cada peso que se invierte en gasto produce un volumen de ventas, y al mirar el comportamiento eran más productivos los pesos de gastos en años anteriores.

Análisis Dupont: El analista Dupont averiguó los factores de los cuales depende la rentabilidad del patrimonio de los asociados y del total de activos y en su conclusión hallo  el análisis que lleva su nombre, donde la dependencia de la rentabilidad del patrimonio es de los factores de la eficiencia, la eficacia y del multiplicador de patrimonio, o sea, de la mezcla de recursos propios y de terceros.

También encontró que la rentabilidad de la empresa depende del producto de los factores de la eficiencia y la eficacia.

¿Cuál de los eslabones del estado de resultados y del balance general, generan valor y cuales lo destruyen?

¿De quien depende la rentabilidad del patrimonio?

¿Quiénes generan la rentabilidad del activo la eficiencia o la eficacia?

¿Cuál es el multiplicador de patrimonio óptimo debe mantener la empresa?

¿Cuándo es conveniente no tener multiplicador?

¿Cuándo se debe ser más eficiente que eficaces?

¿Influyen los aspectos económicos en el indicador de Dupont?

Tener un concepto rápido de la evaluación financiera, asi conmo la sentibilidad y riesgo de un proyecto es fácil explicarlo a travez del estado de resultados que tiene unas actividades, costos, gastos, depreciaciones y amortizaciones.

Para observar en detalle abra el siguiente archivo.

Bajar archivo

Esta herramienta metodolígica no sirve para determinar la calificación de los factores claves de exito y así determinar las debilidades y fortalezas de la empresa.

Archivo Excel

Marco conceptual del libro diagnóstico empresarial.

Archivo Excel

Este es otro de los cuestionario complementarios del plan de negocios.

Cuestionario archivo

Ahora con las pruebas ECAES es muy importante que el estudiante se apropie de una serie de preguntas sobre todos los temas, como es el caso del diagnóstico empresarial.

Diagnóstico Empresarial

Hemos seleccionado algunos trabajos de los estudiantes de Administración de Empresas para compartir con la comunidad académica, en este caso los conceptos de capital de trabajo, tanto desde el punto de vista contable y financiero.

Descargar Power Point